Hvis USA ryger ind i en ny recession, et såkaldt ”double dip”, kan det trække resten af den globale økonomi med ned. Udviklingen skaber usikkerhed hos nogle investorer, der ikke længere kan støtte sig til de gode regnskaber fra 2. kvartal 2010, og dermed er der risiko for en periode med mere urolige aktiemarkeder. Derfor anbefaler vi, at den private investor reducerer risikoen i sin investeringsportefølje ved at neddrosle investeringerne i de konjunkturfølsomme aktier og satse på mere stabile aktier.
Intet kollaps i sigte Men verdensøkonomien er ikke ved at kollapse, og vi tror på aktiestigninger på 8-12 procent de kommende 12 måneder, målt i danske kroner. Det er der især tre grunde til:
1. Der er forsat fremgang i andre dele af verden trods svaghedstegn i USA, især emerging markets rykker. Det vil bl.a. sige store fremadstormende lande som Kina og Indien, Brasilien og Rusland. Det sikrer fortsat bedring i indtjeningen i virksomhederne, og det afbøder en ny recession.
2. Der er god værdi i mange aktier, især relativt til obligationer. Eller sagt på en anden måde er aktierne relativt billige.
3. Pessimismen er ved at brede sig blandt investorerne, der altså har indregnet de negative nyheder i aktiepriserne. En sådan udvikling – viser også historikken - giver faktisk mulighed for pæne kursstigninger ved blot lidt gode nyheder.
