Den lange periode med stigninger ser i dag ud til at få sin ende, da de europæiske indeks over hele linjen ligger i rødt. Faldene sker med udgangspunkt i nattens nøgletal fra Kina, som viste en fortsat eksplosiv vækst og som derfor har fået frygten for yderligere økonomiske stramninger til at blusse op igen. Det er råvaresektoren der fører an i faldet, da den er en af de mest følsomme overfor udviklingen i Kina. Samlet set er der dog tale om forholdsvis begrænsede fald når den seneste tids stigning tages i betragtning, og det underbygger vores tese om, at den underliggende positive styrke i markedet er intakt. Dagens amerikanske nøgletal for bl.a. nye dagpengesøgende kom ud stort set som forventet, men har alligevel forværre stemningen på de europæiske aktiemarkeder. De amerikanske indeks ligger til at åbne i et lille minus. 

Udenlandske aktier

AstraZeneca har indgået en aftale med Torrent Pharmaceuticals omkring salg af 18 kopiprodukter fra Torrent Pharmaceuticals. AstraZeneca vil markedsføre produkterne under sit eget varemærke. Aftalen vil  bidrage til AstraZenecas lidt tynde vækstprofil i de kommende år. Direktøren for SKF udtaler sig positivt om vækstudsigterne i den svenske finansavis Dagens Industri. Væksten er specielt drevet af Asien, og SKF forventer til eksempel at vokse med 30% i Kina i år. Vi ser en god ide i at eksponere sig til selskaber, som er eksponeret til den høje vækst i Emerging Markets. SKF er ikke vores førstevalg. Derimod er elevatorproducenten Kone på vores indkøbsseddel. Selskabet sælger mange elevatorer til Asien, hvor der foregår en stor udbygning af infrastrukturen. Det lille norske selskab Eltek springer til vejrs, efter at have vundet en stor ordre på elgeneratorer til et Emerging Markets mobilselskab. Elteks generatorer er mere effektive end traditionelle dieselgeneratorer, og kan endvidere skifte imellem solenergi og diesel på forskellige tidspunkter af døgnet. S&P anbefaler Køb.

Det er vores foretrukne BHP Billiton der fører an i råvaresektorens fald. Det skal dog ses i lyset af, at aktien siden 25. februar er steget ca. 14%, og det ændre ikke ved vores positive holdning til selskabet. Ellers er det de tyske bilaktier der er i fokus, da Volkswagen helt efter planen har rapporteret helårsresultat, mens BMW har taget markedet på sengen og offentliggjort sine tal en uge før tid. Begge selskaber har dog tidligere udsendt foreløbige tal, derfor er det mest udtalelserne om fremtiden der er interessante. Den kamp vinder Volkswagen, da selskabet er mere optimistiske om fremtiden efter en rigtig god start på 2010. BMWs udmeldinger ligger et stykke under markedets forventninger, men set med vores øjne virker de umiddelbart ret konservative, og aktien er fortsat vores foretrukne bilaktie for den langsigtede investor. Uden nogle nyheder formår PPR at stige knap 3%. Aktien trækker adidas med op, og dermed har aktiekursen i adidas snart indhentet det den tabte i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Vi er positive på adidas. BP handler stort set uforandret efter morgenens meddelelse om, at det havde erhvervet aktiver i Den mexicanske Golf og Brasilien fra Devon Energy for USD 7 mia. Vi ser købet som strategisk fornuftigt da selskabet nu får aktiviteter i Brasilien og der er tale om højmarginale områder. Vi er fortsat købere af aktien.

/Kim Saugsted, seniorrådgiver.

Kim Saugsted ejer ikke aktier i de omtalte selskaber.